Spunti di Riflessione
Primo punto su cui riflettere
Sappiamo che, in realtà, il Dividend Yield dei titoli azionari dell'S&P 500 non è un indicatore particolarmente significativo nel lungo termine. Tuttavia, è interessante notare come questo rendimento sia sceso drasticamente, posizionandosi ben al di sotto del tasso dei titoli di stato americani a 10 anni.
È importante ricordare che le azioni non offrono solo dividendi, ma anche un potenziale di crescita legato all’aumento degli utili aziendali e alla conseguente rivalutazione del titolo. Tuttavia, quando il mercato azionario è sopravvalutato, queste prospettive di crescita risultano spesso già scontate nel prezzo del titolo, rendendo i dividendi l’elemento chiave da osservare.
In questo contesto, se gli investitori si concentrassero sui rendimenti attuali (come gli utili), potrebbero essere spinti verso il mercato obbligazionario, che offre generalmente una maggiore sicurezza e ritorni potenzialmente più elevati con un minor rischio.
Va però sottolineato che esistono fattori di rischio anche nel mercato obbligazionario. Ad esempio, come ho analizzato in un articolo pubblicato ieri nell’area "Advanced", il 2025 potrebbe portare nuove sfide legate al tetto massimo del debito americano, un tema che sarà cruciale monitorare nei prossimi mesi.
Secondo punto da considerare
I primi 10 titoli dell'S&P 500 presentano attualmente un rapporto prezzo/utili (P/E) di 29,8x, un valore significativamente superiore alla media storica del 20,6x registrata dal 1996. Questo dato suggerisce una possibile sopravvalutazione di circa il 30% per questi titoli.
Ultimo grafico, ma non meno importante
Contrariamente ai punti precedenti, questo grafico evidenzia che, storicamente, nel primo anno di presidenza negli Stati Uniti (dal 1950 al 2021), l'S&P 500 ha mostrato un andamento inizialmente laterale (cosa che pero’ al momento non sta accadendo), con una lieve correzione nei primi quattro mesi dell'anno.
Successivamente, si è osservata una crescita significativa fino alla fine dell'anno.
